8月27日晚間，中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”，股票代碼：601628.SH，2628.HK）發布2025年半年度報告（以下簡稱“報告”）。

2025年上半年，中國人壽堅持高質量發展主題，積極布局應對市場變化，大力推動變革轉型，業務發展順勢而上，交出了穩中有進、進中提質、量質齊升、效速兼取的優異答卷。

業務指標保持領先,再邁新臺階。在保持經營大盤穩定的同時，中國人壽各渠道奮力開拓，主要指標再創佳績。2025年上半年，該公司總保費達5250.88億元，創歷史同期最好水平，同比增長7.3%，市場份額穩步提升。其中，壽險業務總保費4391.34億元，同比增長8.5%；健康險業務總保費為789.58億元，同比增長2.0%；意外險業務總保費為69.96億元。2025年上半年，首年期交保費達812.49億元，穩居行業榜首；長期競爭優勢進一步凸顯，十年期及以上首年期交保費達303.05億元，占首年期交保費比重為37.30%，其中，個險渠道十年期及以上首年期交保費占個險渠道首年期交保費比重超45%。截至2025年6月30日，該公司總銷售人力64.1萬人，銷售隊伍規模保持領先；持續推進營銷體系改革，隊伍質態穩步提高。

經營質效不斷優化，再現新突破。中國人壽將資產負債管理理念貫穿經營管理各環節，突出價值和效益導向,規模價值保持領先，經營質效持續提升。積極推進產品供給形態多元、期限多元、成本多元，2025年上半年，該公司人壽保險、年金保險、健康保險新單保費比重分別為30.32%、32.01%、33.42%；大力推動業務結構轉型，浮動收益型業務實現強勁增長，在首年期交保費中的占比較上年同期提升超45個百分點，業務結構轉型實現突破。公司強化降本增效，積極落實“報行合一”，加強精細化管理，在多元化均衡發展策略下，新業務負債剛性成本進一步下降，費用投入產出效率顯著提升。14個月保單持續率達92.10%，同比提升0.6個百分點，發展基礎更加牢固。2025年上半年新業務價值實現快速增長，較2024年同期重述結果同比提升20.3%，達285.46億元，繼續引領行業。

綜合實力持續提升，再上新高度。中國人壽堅持高質量發展，綜合實力持續增強，截至2025年6月30日，中國人壽總資產、投資資產雙雙突破7萬億元，分別為7.29萬億元和7.13萬億元；歸屬于母公司股東的股東權益達5236.19億元，同比增長2.7%；綜合償付能力充足率達190.94%，核心償付能力充足率達139.54%，持續保持較高水平；內含價值為1.48萬億元，穩居行業首位；擁有長險有效保單件數達3.27億份。

服務大局更顯堅實，再展新擔當。中國人壽以1.8萬個分支機構織就全國保障網絡，落子“世界屋脊的屋脊”西藏阿里，持續延伸服務網絡。發揮長期資本、耐心資本優勢，堅決當好服務實體經濟的主力軍，持續加大對戰略性新興產業、先進制造業，以及綠色產業等領域的資金支持，服務大局精準有力。穩步推進中長期資金入市，公開市場權益規模較年初增加超1500億元，私募證券投資基金累計出資350億元，以實際行動支持資本市場發展。積極參與黃金等創新品種投資，拓寬保險資金投資渠道，增強投資組合多樣性。公司持續提升ESG管理效能，以責任金融繪就高質量發展藍圖。

此外，中國人壽持續深化資產負債聯動，2025年上半年，該公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤為409.31億元，同比增長6.9%。注重增強投資者回報水平和獲得感，該公司積極響應“提質增效重回報”專項行動，與投資者共享高質量發展成果，董事會建議派發2025年中期現金股息每10股2.38元（含稅），中期現金分紅達67.27億元。

個險可持續發展能力穩固

改革增效成果穩步顯現

個險渠道以高質量發展為根本遵循，始終堅持價值引領，在穩健經營的基礎上，加快推進渠道轉型升級，業務結構更加多元。2025年上半年，個險渠道總保費為4004.48億元，同比增長2.6%，其中，續期保費為3265.63億元，同比增長10.4%。首年期交保費為640.85億元，其中，十年期及以上首年期交保費為302.80億元，占首年期交保費比重超45%，業務可持續發展能力穩固。個險渠道大力推動浮動收益型產品發展，分紅險實現快速增長，占個險渠道首年期交保費比重超50%，成為新單保費的重要支撐。個險渠道上半年新業務價值達243.37億元，同比提升9.5% 。

2025年上半年，個險渠道持續推進營銷體系改革，不斷強化“客資建隊伍”理念，堅持隊伍常態運作，穩固隊伍管理陣型，深耕“優增優育”，優化隊伍結構，不斷提升隊伍專業化、職業化水平。截至2025年6月30日，個險銷售人力為59.2萬人，基本保持穩定，其中，營銷隊伍規模為37.6萬人，收展隊伍規模為21.6萬人，隊伍優增優育取得實效，優增人力同比提升27.6%。

落實“報行合一”降本增效

銀保渠道規模價值雙提升

銀保渠道積極推動渠道轉型，持續拓寬銀行合作，網點經營擴面提質。聚焦專業化建設，推動隊伍提質增效。豐富銀保產品體系，滿足客戶多元化需求。

2025年上半年，銀保渠道各項核心指標全面提升，總保費達724.44億元，同比增長45.7%；新單保費達358.73億元，同比增長111.1%；首年期交保費達170.32億元，同比增長34.4%；續期保費達365.71億元，同比增長11.7%，占渠道總保費的比重為50.48%。銀保渠道客戶經理為1.8萬人，人均產能同比大幅提升51.8%。

政策性健康險扎實推進

支持多層次醫療保障體系建設

堅持以效益為中心，團險渠道聚焦專業經營，加強精細管控，優化轉型傳統業務，推進短期險業務穩步發展。2025年上半年，團險渠道總保費為144.37億元；其中，短期險保費為131.62億元。團險渠道短期險綜合成本率顯著下降，效益有效提升。截至2025年6月30日，團險渠道銷售隊伍規模為3.1萬人，人均產能較上年同期增長6.7%，實現穩步提升。

積極開展各類政策性健康保險業務，支持多層次醫療保障體系建設。2025年上半年，中國人壽其他渠道總保費達377.59億元，同比增長8.1%。截至2025年6月30日，參與承辦200多個大病保險項目、70多個長期護理保險項目和140多個城市定制型商業醫療保險項目。

持續推進互聯網保險業務發展，完善集中運營、統一管理的互聯網保險業務經營體系，為客戶提供優質服務體驗。2025年上半年，中國人壽互聯網保險業務總保費達704.86億元，同比大幅增長。

順應行業經營邏輯演化

產品多元化供給能力不斷增強

堅守壽險主責主業，堅持以客戶為中心，中國人壽積極推進產品供給創新突破。2025年上半年，該公司推出產品八十余款，持續打造形態豐富、與市場相適應的產品供給體系，以高質量產品供給更好地服務民生和實體經濟發展。

服務國家發展大局，加強重點領域產品研發。中國人壽堅決貫徹落實新“國十條”，積極做好金融“五篇大文章”，擴充商業養老保險產品庫，加大健康保險產品創新力度，擴大普惠保險覆蓋范圍。商業養老保險方面，圍繞風險保障、財富管理等保障功能，結合備老人群、老年人群差異化的養老保障需求，不斷豐富商保年金產品，滿足客戶多樣化養老保障和跨期財務規劃需求；健康保險方面，完善多元化、差異化健康保險產品體系，上半年推出個人長期失能收入損失產品等多款公司首推健康保險產品，緊跟醫療醫藥技術發展，將更多創新藥械納入健康保障責任。普惠保險方面，推動普惠保險擴面提質，聚焦“兩新”“老年”“小微企業”“鄉村”等普惠重點群體、特定區域保障需求，提供專屬產品等個性化解決方案，推出老年專屬旅游意外、家政人員意外和疾病、“一帶一路”系列等保險產品。切實滿足特定群體保障需求，為小微企業和個體工商戶提供風險保障約2.7萬億元。廣泛參與養老第三支柱建設，個人養老金保費同比大幅增長，商業保險年金積累未來責任準備金近4萬億元。

聚焦客戶需求，堅持多元化產品供給策略。中國人壽大力開展客戶需求調查研究，推進產品敏捷有效供應，為客戶提供從搖籃到傳承的保險保障，持續優化產品結構。一是提供全生命周期保險保障，結合不同生命周期保險保障需求特點，推出多系列產品。二是產品形態更加多元，堅持資產負債統籌管理，圍繞不同客戶差異化的風險偏好特征，結合適當性管理要求，構建涵蓋不同產品種類、與市場環境相適應的浮動收益型產品體系，積極助力公司業務轉型發展。

擴圍升級“保險+服務”體系

15城布局19個機構養老項目

秉持“以客戶為中心”的理念，中國人壽大力推進“保險+服務”生態建設，賦能公司主業發展。通過與中國人壽集團成員單位開展綜合金融業務，積極構建綜合金融生態圈；基于建立差異化優勢、滿足客戶多元化需求的發展戰略，穩步推動大健康大養老生態建設。

拓展綜合金融生態圈。充分發揮中國人壽集團保險、投資、銀行三大業務板塊協同發展的優勢，圍繞“一個國壽、一生守護”經營理念，持續豐富綜合金融產品服務體系，開展保險協同、保銀協同、保投協同等業務，為客戶提供保險保障、財富管理、健康養老等全方位、全生命周期的優質金融保險服務。

2025年上半年，該公司協同銷售中國人壽財產險公司業務保費125.84億元，保單件數同比增長9.5%；搭建保銀協同服務場景，廣發銀行代理該公司銀保首年期交保費13.02億元；協同銷售中國人壽養老保險公司業務規模88.76億元；不斷深化與中國人壽資產管理公司、國壽投資公司的業務合作，立足保險和投資優勢推動保投協同縱深發展。

推進大健康大養老生態建設。2025年上半年，中國人壽穩步推進大健康與大養老服務體系建設，打造全方位、多層次的健康養老服務生態。

在“保險+健康”方面，整合內外部資源，建設健康管理服務生態，上線在線問診等普惠型服務及VIP增值服務，為客戶提供多樣化權益及便捷的就醫健康服務通道；持續研發推廣健康保障與健康管理融合產品，探索推進健康管理服務在城市定制型商業健康保險項目中發揮更大價值；優化健康服務流程管理和關鍵環節管控，提升健康管理數智化支撐水平。在“保險+養老”方面，秉持“讓子女放心、讓老人安心”的養老生態建設理念，發揮保險資金長期、穩健優勢，穩步推進養老服務多方式供給，加快在重點戰略區域的布局，著力構建國壽特色養老生態。積極推進CCRC養老社區、城心養老公寓、康養旅居三大養老產品線布局落地，截至2025年6月30日，已累計在15個城市布局19個機構養老項目，推出四款“隨心居”旅居產品，研究探索居家養老服務建設，滿足客戶多元養老需求，賦能保險主業發展。

投資資產超7萬億元

歸母凈利潤超409億元，同比增長6.9%

持續加強資產負債管理。2025年上半年，債券市場利率維持低位震蕩，優質資產稀缺；股票市場總體波動向上，結構分化明顯。面對復雜的市場環境，中國人壽堅持資產負債匹配原則和長期投資、價值投資、穩健投資理念，保持戰略定力，把握市場機會做好跨周期投資布局，持續優化資產配置結構，穩定投資收益水平。

資產配置保持穩健，資產質量整體優良。固定收益方面，靈活調整配置節奏和品種策略，持續穩固配置底倉。權益投資方面，穩步推進中長期資金入市，積極布局新質生產力相關領域，加大優質高股息資產配置力度。另類投資方面，聚焦優質主體和核心資產，創新投資模式，穩定配置規模。

投資收益保持穩健提升。截至2025年6月30日，中國人壽投資資產達71271.53億元，較2024年底增長7.8%。2025年上半年，實現凈投資收益960.67億元，凈投資收益率為2.78%；實現總投資收益1275.06億元，總投資收益率為3.29%。實現歸屬于母公司股東的凈利潤為409.31億元，同比增長6.9%。

數智化運營服務高水平推進

厚植“國壽好服務”品牌底色

2025年上半年，中國人壽立足數字經濟發展新階段，以客戶為中心、以數據為驅動，全面推進數字金融走深走實，創新應用人工智能、大數據、云計算等新技術，推動運營服務效率更高、觸點更廣、體驗更優，持續厚植“簡捷、品質、溫暖”的“國壽好服務”品牌底色，以高水平數智化運營服務賦能公司高質量發展。

數字基座持續夯實。中國人壽通過全面深化技術自主掌控能力，持續推進數據中心智能化、極簡化、分布式架構轉型，實現算力基礎設施更加彈性、安全、可靠。優化“技術+機制”雙輪驅動的數據管理體系，數據管理能力行業領先，成功入選國家數據局2025年可信數據空間創新發展試點單位，彰顯其在數據管理領域的卓越實力與行業影響力。牽頭制定金融行業標準《保險業信息系統分類與建設基本要求》，持續輸出國壽經驗與智慧。

數智賦能提質增效。緊抓人工智能發展機遇，以中國人壽壽險APP為核心，構建實時直達客戶的數字化運營服務矩陣，推動AI大模型等新技術與業務場景深度融合。理賠服務快捷溫暖，用行動踐行保險使命，2025年上半年賠付人次超4800萬，賠付支出1609億元，其中健康保險責任賠付支出超340億元。數字核保員帶動核保智能審核率提升至95.8%，坐席智能助手助力95519人工接通率穩居高位，新版智能客服機器人應答準確率超95%。2025年上半年商業保險理賠案件超1200萬件，數智化服務賠案占比超75%，創新推出醫保商保融合快賠服務，試點地區快賠服務案件無人工率達25%。

服務供給暖心多元。“線上一鍵直達、線下就在身邊”的服務體系觸點擴容、體驗升級。試點上線官方企業微信客戶服務，打造快捷、精準的新服務觸點。中國人壽壽險APP全新改版，累計注冊用戶超1.6億人。超760家柜面完成煥顏改造，空中客服一站式服務人次同比增長30.3%。通過線上線下觸點提供暖心適老服務超1011萬人次。“國壽616客戶節”“聽名醫 講免疫”等多元增值服務活動覆蓋客戶超5149萬人次。

消保工作扎實有序。“消保+”金融教育宣傳活動聲量擴大，助力消費者識別防范“金融詐騙”“代理退保”等危害金融市場秩序的典型問題，有效維護自身合法權益，相關活動觸達消費者人次同比提升81.3%，榮獲中國金融傳媒2025金融消費者教育宣傳優秀案例。人身保險服務質量指數連續兩年排名行業第一，消保監管評價連續四年位居行業最高檔，客戶滿意度高位提升。

積極統籌發展與安全，著力優化高效嚴密的風險管理體系，扎實落實產品定價動態調整機制、營銷體系改革、“報行合一”等監管新規要求，將風控合規舉措深度融入業務場景。同時，積極推動風控數智化轉型，強化大數據、人工智能等新技術在風險防控中的運用，創新打造風險防控的集約化管理模式，推進覆蓋多維、敏捷高效的風險監測預警體系發揮實效，推動風險的源頭防控及穿透管理，持續提升風險管理水平。中國人壽償付能力風險管理能力在行業SARMRA評估中得分穩居人身險公司前列，風險綜合評級連續28個季度保持A類評級。

全面貫徹新發展理念

推動行業實現集約內涵式發展

“今年以來，隨著‘報行合一’、產品定價動態調整機制、個人營銷體制改革深入實施，以及萬能險新規、規范保單分紅、強化消費者權益保護等措施落地，引導行業長期可持續發展的信號更加強烈。”報告分析認為。

可以預見，今后一段時期，行業經營邏輯將加速從規模擴張向價值創造與效率提升轉型，競爭焦點將全面轉向客戶長期價值經營、服務質量體驗、風險定價能力和成本精細化管控。在此背景下，提升資產負債匹配管理能力、加快產品轉型和康養生態布局將成為行業高質量發展的重點，而通過科技賦能運營實現降本增效，打造專業化、職業化銷售隊伍，深化基于客戶全生命周期的綜合服務將成為行業實現集約內涵式發展模式的關鍵路徑。

面向未來，中國人壽將持續加強黨的建設，強化擔當作為，完整、準確、全面貫徹新發展理念，做好金融“五篇大文章”。同時，不斷增強長周期、跨周期經營管理能力，堅定信心乘勢而上，以更大力度推動變革轉型，更加注重效益優先，更加注重長期理念，更加注重資負聯動，更加注重防范化解風險，奮力推動“十四五”圓滿收官，為中國式現代化建設作出新的貢獻。

責編：翟柯